1月5日，据路透消息，龙年伊始中国信用债市场再遭雪上加霜，北京地杰通信宣告出现偿债困难；不过考虑此类实力偏弱的发行人占比较小，整体债市暂时应不会出现大面积的违约。

　　业内人士并认为，近期信用债风险事件频发，将令低评级债未来一二级市场双双承压。但随着参与主体风险意识的加强，风险观念的深入人心后，或有助于促进具有高风险特点的高收益债市场发展。

　　"(此类违约事件在中国债市比较)少见，但暂时不会有大面积'违约'出现。"平安证券固定收益部研究主管石磊称。

　　他解释到，就北京地杰本身所代表的集合债来说，这类债券总的发行量十分有限。从目前情况看，即使中国经济走软加剧债券发行人经营风险，预计仅私营企业压力较重，国有企业等债券发行大户出现违约的可能微乎其微。

　　以2011年发行近3，500亿元人民币的企业债为例，主体评级为AAA的债券发行量占比逾四成，其余主体评级多在AA上下。

　　但显而易见的是，在频发的信用债风险事件重压之下，短期内低评级债发行阻力预计将明显增加。

　　华北一券商交易员称，就已发行的低评级债券，发行主体除了小型地方融资平台外，其余多为民营企业，本身风险相对较大。

　　自去年以来，受地方融资平台风险曝光等事件影响，"信用风险"一直困扰整个债市，投资者像"挖地雷"一样，尽量避免持有存在违约风险的债券，高低评级间的信用利差也被不断拉大。

　　但违约等风险事件的出现，并不会影响高收益债市场的推进，甚至有观点认为，这或者是加快"垃圾债"市场发展的好时机。并且在风险观念深入人心後，高收益债市场面临的主要问题已不是信用风险，而是需要在利率管制方面放开更多空间。

　　北京一券商固定收益分析师认为，虽然不排除近期信用债风险频现，令监管层在推进高收益债的态度上更为谨慎，但对"推进进程影响应该非常小。"

　　石磊也指出，作为专业的投资机构，高收益无疑伴随着高风险。而且作为真正完善的债券市场，出现违约事件亦属正常。高收益债发展面临的主要问题还是利率方面的限制。

　　按目前规定，企业债券利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%。按五年期定期存款利率5。5%计算，同期限债券票面利率理论上限应为7。7%。

　　他还建议，除利率控制外，高收益债发展初期，或可借鉴私募债发行模式，通过对投资人的筛选，减少对市场的冲击。

原文来源于《财经网》。